浏览历史记录
公司项目
  • 贵宾热线:0411-86260000
  • 贵宾热线:0512-57909999
中资地产:绿城、世茂值博率高
 2013-04-12    国泰君安 

        近期多个地方政府的国五条细则出台,执行力度较为温和。短中线来看中资地产板块面临的政策性风险已基本于目前股价反应。我们统计的30只个股自2月初调控措施出台至今平均跌幅达16.4%,9只个股跌幅超过20%。下面推荐两只值博率高个股:绿城中国(03900.HK)和世茂房地产(00813.HK)。附表为中资地产板块估值和评级概要。 
        绿城中国(03900.HK)公司资产负债表显着改善,12年末净负债率自上年同期的149%大幅降至49%,市场普遍认为公司最困难的时期已经过去,而其品牌和产品质量则是未来核心优势。公司12年实现合约销售额546亿人民币,同比上升55%,新盘整体去化率由上半年的28%升至43%。公司13年预期每股盈利在过去一个月内上调21.7%,上调幅度明显高于板块内其他个股,显示业绩期后市场对其未来盈利水平充满信心。目前市场平均目标价17.79港元,对应潜在上升空间25%,市场最高目标价22.08港元,最低目标价15.50港元;有83%的分析员给予公司"买入"评级,其余17%的分析员给予"持有"评级 
       世茂房地产(00813.HK) 12年净负债率自上年同期的82%下降至56%,在手现金则增长29%至181亿人民币。公司12-15年销售复合年均增长率目标为25%以上,13财年销售目标550亿人民币,且公司首季度已顺利完成全年销售目标的25%。公司管理层持续致力于改善运营效率和资本利用率以实现长期可持续增长和提高利润率水平。管理层预计今年将加速收购步伐,新收购预算达150亿人民币。目前市场上超过15个分析员覆盖的个股中,公司获"买入"评级比例最高,达96%;市场平均目标价18.98港元,对应潜在上升空间27.05%,最高目标价22.46港元,最低目标价15.78港元。
2013-04-13